王 宁
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日前,中国证监会同意鸡蛋、玉米淀粉、生猪期权注册,三个期权品种将于下周上市,连同目前正处征求意见阶段的瓶片期货,四个期货及期权品种的推出将为期货市场服务实体企业再度添砖加瓦。
近年来,期货市场走向高质量发展,衍生品持续扩容,期货及期权品种频频“上新”。截至今年上半年,我国期货及期权品种数量增至133个,覆盖农业、金属、能化、金融等多个领域,基本满足大宗商品交易的一般需要。
衍生品的增多,也给期货公司服务实体经济提供了更加有力的抓手。一方面,期货交易所和期货公司坚持以实体企业风险管理需求为主线,灵活运用套期保值、场外期权等工具,尤其是在农业领域,连续多年持续推广“保险+期货”模式,鼓励广大实体企业利用衍生品工具规避生产经营风险,为乡村振兴贡献力量。另一方面,以场外衍生品业务为代表的风险管理业务蓬勃发展,期货公司及其子公司(风险管理公司)通过场外期权、互换、远期等多元化服务模式,为实体企业提供定制服务,帮助实体企业减少成本开支、增厚营业利润。
中国期货业协会最新数据显示,截至今年上半年,场外商品衍生品业务累计新增名义金额超过1万亿元,存续名义金额接近3000亿元,累计服务实体企业近2300家。此外,从客户存续规模看,七成为实体产业客户,约八成场外交易对手方为实体产业客户;从实际效果来看,产业客户运用期货及衍生品工具主动管理风险,促进了企业稳健经营和持续发展。
站在当下,衍生品加速“上新”,期货及期权品种供给提速,笔者认为,这具有三方面积极意义:一是持续提升服务实体经济的广度与深度。虽然期货市场现有的品种在很大程度上满足各类企业避险需求,但在新兴产业领域覆盖面尚有不足之处。加快各类新品种工具供给,不仅可以帮助企业更好地管理风险,同时也有利于巩固产业国际竞争地位、服务制造强国建设、促进绿色低碳行业发展。
二是加快推动行业走向高质量发展。期货市场走向高质量发展的关键在于坚持以服务实体经济为己任,这就要求行业发展应紧贴产业需求,在服务产业企业、农业发展和国家战略方面提供更加多元化服务,而加快各类期货及期权供给则是构建场内市场体系的基础,有利于丰富产品类别和风险管理策略,从而为期货公司和交易所提供新发展机遇,推动行业提升服务水平,走向高质量发展。
三是为资本市场高质量发展贡献“期货力量”。加快各类衍生品工具供给,才能更好发挥期货市场的价格发现、套期保值和资源配置三大功能,为打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场贡献“期货力量”。
作为金融市场的重要组成部分,期货市场在服务国民经济领域具有独特优势和发展潜力,市场运行平稳有序,不断迈向高质量发展。未来,期待市场各方持续深化期货市场功能,助力金融强国建设。
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